ANÁLISE DAS ESTRUTURAS DE CAPITAIS EM EMPRESAS DO SEGMENTO UTIL DA BM&FBOVESPA

Resumo

A análise das estruturas de capitais de empresas é um procedimento técnico que permite, por intermédio do cálculo e acompanhamento de indicadores financeiros, diagnosticar o desempenho organizacional, o qual contribui, inclusive, para a identificação das estratégias adotadas. A análise econômico-financeira se constitui, portanto, em importante ferramenta para a tomada de decisões a partir das demonstrações contábeis. Se destaca, dentre estas, o Balanço Patrimonial - no que se refere a composição dos ativos e passivos, indicando como a estrutura de capitais se encontra distribuída. Outro demonstrativo relevante é a Demonstração de Resultados, contribuindo para o acompanhamento da capacidade de geração de caixa (receitas), consumo de recursos (custos e despesas) e capitalização organizacional (resultados). A análise financeira permite ainda a evidenciação, por intermédio de Análise Vertical, quanto a participação de cada item ou grupo de itens no composto dos ativos e passivos. Complementarmente, com a análise vertical, é possível acompanhar a evolução de valores ao longo do tempo, possibilitando uma compreensão sistêmica substancial do patrimônio e como está organizada a estrutura de capitais, além de sua evolução cronológica. Diante disso, este estudo objetivou analisar o desempenho econômico e financeiro e a estrutura de capitais das empresas CPFL Energia, Equatorial Energia S.A e Sabesp nos anos de 2015 e 2016, todas componentes do mesmo segmento da BM&F Bovespa. Com os dados dos Balanços Patrimoniais e das Demonstrações de Resultado, foi possível calcular alguns dos principais indicadores de desempenho, realizando complementarmente uma análise vertical e horizontal de seus demonstrativos patrimoniais e de resultado. A pesquisa que se apresenta é de natureza qualitativa e se utilizou do procedimento descritivo, contemplando a analise das demonstrações financeiras de três organizações escolhidas intencionalmente, por apresentarem os maiores índices de participação na BM&F Bovespa no segmento Utilidade Pública (UTIL). Os dados utilizados foram secundários, originários dos demonstrativos divulgados pela BM&F Bovespa. Os resultados do estudo evidenciaram que houve importante variação nos demonstrativos de um período para outro, em todas as organizações analisadas; foram destaque as reduções nos indicadores de liquidez da CPFL Energia e aumento na Equatorial Energia S.A. No caso da Companhia Sabesp os números se apresentaram estáveis no ano de 2016. No que diz respeito a rentabilidade, a Companhia CPFL Energia apresentou um pequeno aumento em seus índices, confirmando o retorno positivo do capital investido e do patrimônio líquido. O mesmo acontece com a Companhia Sabesp, só que esta demonstrou uma evolução mais significativa nos índices. Diferente das anteriores, a empresa Equatorial Energia teve seus índices menores, mostrando que gerou menos lucro com os ativos disponíveis e menor retorno do patrimônio líquido. De modo geral, os quocientes de endividamento diminuíram, demonstrando que as empresas analisadas necessitam menos de capital de terceiros em sua estrutura. Contudo, podemos dizer que com base nas informações gerais de cada empresa, ambas apresentam suas estruturas de capital tanto quanto equilibrada, se destacando entre as três primeiras no setor de Utilidade Pública.

Palavras-chave: Análise. Demonstrações Contábeis. Segmento Utilidade Pública. BM&FBOVESPA.